卖狗粮又不赚钱了
？这家公司2018年净利润跌回了三年前【落叶直装(辅助科技)】

原标题 ：卖狗粮又不赚钱了？卖狗这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响，这家狗粮生厂商的粮又利润利润水平瞬间回到三年前
。

近日，不赚中宠股份发布了2018年年报，公司报告期内该公司实现营业收入14.12亿元，年净年前同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的卖狗落叶直装(辅助科技)净利润(以下简称净利润)5644.47万元，同比减少23.39% ，粮又利润一下子退至2015年水平 。不赚

作为国内规模较大的公司宠物食品企业之一，中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问：卖狗粮又不赚钱了？年净年前

超市货架上摆放的中宠股份产品
。中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示 ，卖狗中宠股份成立于2002年 ，粮又利润主要从事犬用及猫用宠物食品的不赚研发、生产和销售 ，公司旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌
，年净年前具体产品包括宠物零食、宠物湿粮及宠物干粮等。高能英雄辅助器免费开科技

2017年8月，中宠股份正式登陆A股
，成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一
。同年，该公司营业收入大幅增长28.37%，成功突破10亿元，与此同时，净利润也较上年同期增长9.51%
，录得8480.66万元 。

然而，进入2018年后，中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休”。Wind数据显示，在2018年一季报 、中报 、三季报 、高能英雄辅助破解年报中，中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98%
、38.63%、29.27%、23.39%。以至于2018年全年 ，中宠股份仅录得净利润5644.47万元，一下子退至2015年水平 。

2013年-2018年中宠股份净利润情况。数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是，这种下滑趋势一直延续到今年一季度。据中宠股份2019年一季报，报告期内
，该公司实现营业收入3.81亿元  ，同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元 ，同比减少45.75%。高能英雄直装公益

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因，中宠股份在业绩报告中并未过多解释。不过，在业内人士看来
，这或许和其国内市场的拓展有关
。

据了解， 自2017年上市以来 ，中宠股份便以海外市场为基础 ，着手布局国内市场 ，2018年更是加快了拓展步伐。去年4月份
，中宠股份还发布高端无谷干粮 ，正式发力国内主粮市场 。

光大证券分析认为 ，中宠股份对国内市场的拓展，使得人员扩充和广宣投入力度较大，高能英雄直装毒蜂销售费用高企
，影响公司净利润
。数据显示，2018年全年及2019年一季度，中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%、99.76% 。

事实上
，除销售费用大幅增长外，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一。

据中宠股份2018年年报，公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉 、鸭胸肉、皮卷等，这部分成本在其主营业务成本中占比最大 。而2018年 ，国内白羽鸡行业景气度较高，高能英雄直装V7鸡胸肉价格一直居高不下 。

中信建投在研报中提到
，受鸡胸肉价格上涨影响，中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑。其中 ，毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%。

东北证券分析师李强称 ，受原材料成本上涨影响
，中宠股份的净利润短期内仍将承压。“2019年，鸡肉价格仍然处于高位，原料采购价约上浮20%
，并且该公司零食类产品原材料占比重，预计其毛利率仍将承压。”

超市货架上摆放的猫粮 、狗粮。高能英雄直装v10中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌？

中新经纬客户端注意到
，中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场。

数据显示，2018年 ，中宠股份国外市场的收入为11.60亿元，在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，在总营收中的占比为17.84%。

中宠股份介绍
，公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商，它们大多不从事生产 ，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售
，少数客户为当地的宠物用品零售商店
。中宠股份坦言 ，在国外市场中 ，公司主要是高能英雄直装科技按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，自主品牌销量相对较小。

“在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展已较为成熟，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场销售渠道 ，新进品牌的营销成本和风险相对较高。因此，公司采取与当地的知名厂商进行合作，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场 。”中宠股份在年报中提到。

值得一提的是，随着国内宠物食品市场规模不断扩大，中宠股份正在努力拓展国内市场，试图将“出口”转为“内销” 。不过，从当前的高能英雄直装免费数据来看，中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，在上世纪90年代 ，国内宠物食品市场大多为外资品牌  ，比如宝路等。2015年以来 ，随着国内宠物市场规模呈现几何级增长 ，进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多。而与玛氏 、雀巢、皇家、真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比 ，市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高。

对此，朱丹蓬建议 ，国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入。高能英雄直装辅助器在哪下“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知，但是消费开支不会太大，消费力较低，国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器。”朱丹蓬说 。(中新经纬APP)